Интерактив. Особенности расчета индекса Арсагеры
В рамках акции «Коммент.Арс» Дементиенко Михаил Андреевич задает нам следующий вопрос: При расчете «Индекса Арсагеры» для определения фундаментальной стоимости индекса ММВБ вы капитализируете прибыль входящих в него компаний по ставке 1,5*ставка корзины ОФЗ.Не знаю, как формируется ставка по ОФЗ,но она не является справедливой оценкой безрисковой доходности, так же как и цена на акции не всегда отражает их реальную стоимость. Не является ли в таком случае термин "фундаментальная стоимость" преувеличением, а сама интерпретация индекса - искаженной? Вы правы, доходность корзины ОФЗ не является справедливой оценкой безрисковой доходности. Более того, мы считаем, что безрисковой доходности не бывает. Дело в том, что все процентные ставки в экономике взаимосвязаны. Это утверждение справедливо не только для одного рынка банковских кредитов, где существует очевидная взаимосвязь между ставкой рефинансирования ЦБ и ставками, по которым коммерческие банки привлекают депозиты и кредитуют своих клиентов. Подобная связь существует и между рынками заемного и акционерного капитала.
В рамках акции «Коммент.Арс» Дементиенко Михаил Андреевич задает нам следующий вопрос: При расчете «Индекса Арсагеры» для определения фундаментальной стоимости индекса ММВБ вы капитализируете прибыль входящих в него компаний по ставке 1,5*ставка корзины ОФЗ.Не знаю, как формируется ставка по ОФЗ,но она не является справедливой оценкой безрисковой доходности, так же как и цена на акции не всегда отражает их реальную стоимость. Не является ли в таком случае термин "фундаментальная стоимость" преувеличением, а сама интерпретация индекса - искаженной? Вы правы, доходность корзины ОФЗ не является справедливой оценкой безрисковой доходности. Более того, мы считаем, что безрисковой доходности не бывает. Дело в том, что все процентные ставки в экономике взаимосвязаны. Это утверждение справедливо не только для одного рынка банковских кредитов, где существует очевидная взаимосвязь между ставкой рефинансирования ЦБ и ставками, по которым коммерческие банки привлекают депозиты и кредитуют своих клиентов. Подобная связь существует и между рынками заемного и акционерного капитала.