Макромониторинг. #357 от 26.08.2025
👀 Оперативно следить за выходом новых материалов Вы можете на нашем телеграм канале: https://t.me/arsageranews Чат для клиентов и частных инвесторов, а также всех заинтересованных лиц: https://t.me/joinchat/Rewv-KiCnj_75wb8 Здравствуйте, уважаемые зрители. Сегодня 26 августа, с вами в студии – Владислав Корсунский и передача макромониторинг от компании Арсагера. С момента выхода последней передачи цены на нефть выросли на 3,3% и по состоянию на закрытие торгов 25 августа котировка сорта Brent составила 68 долларов и 80 центов. Участники рынка продолжали следить за ситуацией вокруг переговоров об урегулировании российско-украинского конфликта. Помимо того, поддержку настроениям инвесторов оказывают надежды на скорое снижение процентной ставки Федеральной резервной системой США, укрепившиеся после выступления главы ФРС в Джексон-Хоуле. В частности, было заявлено, что изменение баланса рисков в американской экономике может потребовать от Федрезерва корректировки денежно-кредитной политики. По открытым данным, рынок высоко оценивает вероятность снижения процентной ставки ФРС на сентябрьском заседании. В свою очередь, смягчение ДКП может стимулировать рост экономики и, как следствие, спроса на энергоносители. Наш прогноз стоимости нефти на ближайшие годы Вы можете видеть на своих экранах. На данный момент мы считаем, что среднегодовая стоимость нефти по итогам 2025 года составит около 72,5 долл. за баррель. Индекс МосБиржи с момента выхода последней передачи снизился на 2,6% и составил 2 887 пунктов. Капитализация российского фондового рынка составляет на данный момент 53,4 трлн рублей по сумме капитализации 203 эмитентов. При текущих котировках мультипликатор P/E российского фондового рынка составляет 5,1. Что касается других стран, то P/E фондовых рынков развивающихся стран сейчас находится на уровне 15,5, стран с развитой экономикой – на уровне 23,7, при этом P/E индекса S&P500 составляет 29,8. По нашему мнению, доходность акций в нормальной ситуации должна превышать доходность долговых инструментов примерно в 1,5 раза. Если предположить, что процентные ставки и объем годовых прибылей компаний останутся на текущем уровне, то с учетом указанного выше привычного соотношения доходностей на долевом и долговом рынках, значение индекса МосБиржи должно составлять 2 727 пунктов. Этому значению индекса соответствует P/E на уровне 4,8. Соотношение текущего и расчетного значений индекса МосБиржи сейчас составляет -6,3%. Этот показатель, который отражает уровень недооценки или переоценки фондового рынка, мы называем индексом Арсагеры. Исторические значения индекса Арсагеры Вы можете сейчас видеть на своих экранах. Таким образом, можно отметить, что текущее значение индекса МосБиржи превышает свой фундаментальный уровень с учетом текущего объема прибылей, которые заработали компании из индекса, а также текущего уровня процентных ставок. Если предположить, что текущее соотношение доходностей акций и облигаций будет сохраняться, а уровень процентных ставок и объем прибылей компаний за ближайший год изменятся в рамках наших ожиданий, то в этом случае значение индекса Мосбиржи к концу 2025 года может составить около 2 920 пунктов, что близко к текущему значению и превышает его всего на 1%. Заметим также, что это значение учитывает выплату дивидендов из расчета ожидаемой дивидендной доходности индекса на уровне около 9,3%. P/E рынка при этом составит 5,4. Капитализация, учитываемая в индексе МосБиржи, в этой ситуации должна составить около 6,3 трлн руб.
👀 Оперативно следить за выходом новых материалов Вы можете на нашем телеграм канале: https://t.me/arsageranews Чат для клиентов и частных инвесторов, а также всех заинтересованных лиц: https://t.me/joinchat/Rewv-KiCnj_75wb8 Здравствуйте, уважаемые зрители. Сегодня 26 августа, с вами в студии – Владислав Корсунский и передача макромониторинг от компании Арсагера. С момента выхода последней передачи цены на нефть выросли на 3,3% и по состоянию на закрытие торгов 25 августа котировка сорта Brent составила 68 долларов и 80 центов. Участники рынка продолжали следить за ситуацией вокруг переговоров об урегулировании российско-украинского конфликта. Помимо того, поддержку настроениям инвесторов оказывают надежды на скорое снижение процентной ставки Федеральной резервной системой США, укрепившиеся после выступления главы ФРС в Джексон-Хоуле. В частности, было заявлено, что изменение баланса рисков в американской экономике может потребовать от Федрезерва корректировки денежно-кредитной политики. По открытым данным, рынок высоко оценивает вероятность снижения процентной ставки ФРС на сентябрьском заседании. В свою очередь, смягчение ДКП может стимулировать рост экономики и, как следствие, спроса на энергоносители. Наш прогноз стоимости нефти на ближайшие годы Вы можете видеть на своих экранах. На данный момент мы считаем, что среднегодовая стоимость нефти по итогам 2025 года составит около 72,5 долл. за баррель. Индекс МосБиржи с момента выхода последней передачи снизился на 2,6% и составил 2 887 пунктов. Капитализация российского фондового рынка составляет на данный момент 53,4 трлн рублей по сумме капитализации 203 эмитентов. При текущих котировках мультипликатор P/E российского фондового рынка составляет 5,1. Что касается других стран, то P/E фондовых рынков развивающихся стран сейчас находится на уровне 15,5, стран с развитой экономикой – на уровне 23,7, при этом P/E индекса S&P500 составляет 29,8. По нашему мнению, доходность акций в нормальной ситуации должна превышать доходность долговых инструментов примерно в 1,5 раза. Если предположить, что процентные ставки и объем годовых прибылей компаний останутся на текущем уровне, то с учетом указанного выше привычного соотношения доходностей на долевом и долговом рынках, значение индекса МосБиржи должно составлять 2 727 пунктов. Этому значению индекса соответствует P/E на уровне 4,8. Соотношение текущего и расчетного значений индекса МосБиржи сейчас составляет -6,3%. Этот показатель, который отражает уровень недооценки или переоценки фондового рынка, мы называем индексом Арсагеры. Исторические значения индекса Арсагеры Вы можете сейчас видеть на своих экранах. Таким образом, можно отметить, что текущее значение индекса МосБиржи превышает свой фундаментальный уровень с учетом текущего объема прибылей, которые заработали компании из индекса, а также текущего уровня процентных ставок. Если предположить, что текущее соотношение доходностей акций и облигаций будет сохраняться, а уровень процентных ставок и объем прибылей компаний за ближайший год изменятся в рамках наших ожиданий, то в этом случае значение индекса Мосбиржи к концу 2025 года может составить около 2 920 пунктов, что близко к текущему значению и превышает его всего на 1%. Заметим также, что это значение учитывает выплату дивидендов из расчета ожидаемой дивидендной доходности индекса на уровне около 9,3%. P/E рынка при этом составит 5,4. Капитализация, учитываемая в индексе МосБиржи, в этой ситуации должна составить около 6,3 трлн руб.