Обзор макроэкономики #179 от 12.06.2018
С момента выхода последней передачи цены на нефть увеличились на 0,8%. Участники рынка в отчетном периоде оценивали возможное ослабление условий сделки ОПЕК+ об ограничении добычи. Сейчас баррель нефти стоит 75 долларов и 88 центов. Наш прогноз стоимости нефти Вы можете видеть на своих экранах. Индекс Московской Биржи с момента выхода последней передачи снизился на 1,7% до отметки 2 272 пункта. Капитализация российского фондового рынка составляет 39,8 трлн рублей. При текущих котировках мультипликатор P/E российского фондового рынка равен 7,2. Что касается других стран, то P/E фондовых рынков стран БРИКС сейчас находится на уровне 15,5, стран с развитой экономикой – на уровне 19,3, при этом P/E индекса S&P500 составляет 25,4. Если посчитать значение индекса Московской Биржи на основе текущих процентных ставок и прибылей компаний, полученных за последний год, то мы увидим, что его значение должно составлять 3 084 пункта. Разница текущего и расчетного значений индекса Московской Биржи составляет сейчас 36,4%. Эту разницу мы называем индекс Арсагеры. Его исторические значения Вы можете сейчас видеть на своих экранах. Значение индекса можно трактовать как то, на сколько процентов должен измениться индекс Московской Биржи, чтобы достичь своего справедливого с фундаментальной точки зрения уровня. При этом наш прогноз процентных ставок с учетом привычного соотношения доходностей на долевом и долговом рынках показывает, что на конец 2018 года можно ожидать P/E российского фондового рынка на уровне 8,6. С учетом наших ожиданий изменения корпоративных прибылей, с фундаментальной точки зрения индекс Московской Биржи к концу 2018 года должен находиться на 19% выше текущих значений, и составлять 2 703 пункта. Кроме того, на текущий момент соотношение денежной массы и капитализации российского фондового рынка составляет порядка 108%. Такое высокое значение показателя М2/Капитализация говорит о том, что в настоящее время отечественный фондовый рынок остается интересным для приобретения активов. При этом мы ожидаем, что по итогам 2018 года рост денежной массы составит 8,6%. Что касается рубля, то с момента выхода последней передачи, несмотря на положительную динамику нефтяных котировок, его курс снизился на 1,3%. Причиной могут быть рекордные покупки валюты, проводимые Центральным Банком по поручению Минфина. По планам, ежедневные объемы покупок валюты за период с 10 мая по 6 июня должны были составить в эквиваленте 16,1 млрд руб., при этом с 7 июня планировалось увеличить ежедневный объем покупок до 19 млрд руб. Читать далее ... http://arsagera.ru/info-blok/arsmedia_video-materialy_kompanii/regular/makromonitoring_179_ot_12062018/
С момента выхода последней передачи цены на нефть увеличились на 0,8%. Участники рынка в отчетном периоде оценивали возможное ослабление условий сделки ОПЕК+ об ограничении добычи. Сейчас баррель нефти стоит 75 долларов и 88 центов. Наш прогноз стоимости нефти Вы можете видеть на своих экранах. Индекс Московской Биржи с момента выхода последней передачи снизился на 1,7% до отметки 2 272 пункта. Капитализация российского фондового рынка составляет 39,8 трлн рублей. При текущих котировках мультипликатор P/E российского фондового рынка равен 7,2. Что касается других стран, то P/E фондовых рынков стран БРИКС сейчас находится на уровне 15,5, стран с развитой экономикой – на уровне 19,3, при этом P/E индекса S&P500 составляет 25,4. Если посчитать значение индекса Московской Биржи на основе текущих процентных ставок и прибылей компаний, полученных за последний год, то мы увидим, что его значение должно составлять 3 084 пункта. Разница текущего и расчетного значений индекса Московской Биржи составляет сейчас 36,4%. Эту разницу мы называем индекс Арсагеры. Его исторические значения Вы можете сейчас видеть на своих экранах. Значение индекса можно трактовать как то, на сколько процентов должен измениться индекс Московской Биржи, чтобы достичь своего справедливого с фундаментальной точки зрения уровня. При этом наш прогноз процентных ставок с учетом привычного соотношения доходностей на долевом и долговом рынках показывает, что на конец 2018 года можно ожидать P/E российского фондового рынка на уровне 8,6. С учетом наших ожиданий изменения корпоративных прибылей, с фундаментальной точки зрения индекс Московской Биржи к концу 2018 года должен находиться на 19% выше текущих значений, и составлять 2 703 пункта. Кроме того, на текущий момент соотношение денежной массы и капитализации российского фондового рынка составляет порядка 108%. Такое высокое значение показателя М2/Капитализация говорит о том, что в настоящее время отечественный фондовый рынок остается интересным для приобретения активов. При этом мы ожидаем, что по итогам 2018 года рост денежной массы составит 8,6%. Что касается рубля, то с момента выхода последней передачи, несмотря на положительную динамику нефтяных котировок, его курс снизился на 1,3%. Причиной могут быть рекордные покупки валюты, проводимые Центральным Банком по поручению Минфина. По планам, ежедневные объемы покупок валюты за период с 10 мая по 6 июня должны были составить в эквиваленте 16,1 млрд руб., при этом с 7 июня планировалось увеличить ежедневный объем покупок до 19 млрд руб. Читать далее ... http://arsagera.ru/info-blok/arsmedia_video-materialy_kompanii/regular/makromonitoring_179_ot_12062018/