Ожидания по рынку офз на этот год

После январского всплеска инфляция снова замедляется: по итогам прошлой недели рост цен составил всего 0,08%, что соответствует примерно 4% в годовом выражении. Одновременно все более отчетливым становится охлаждение экономики — в январе ВВП снизился на 2,1%, а промышленное производство сократилось на 0,8%. Это может стать аргументом в пользу дальнейшего снижения ключевой ставки. Однако на горизонте появился новый фактор — потенциальное ужесточение бюджетного правила, что может заставить ЦБ действовать осторожнее в краткосрочной перспективе. При этом долгосрочно снижение цены отсечения, напротив, предполагает более сдержанную бюджетную политику, а значит — дополнительный дезинфляционный эффект. Как в этих условиях смотреть на рынок ОФЗ, рассказывает Евгений Жорнист, руководитель дирекции по работе с инструментами с фиксированной доходностью «Альфа-Капитал».