Наши фонды. Итоги 4 квартала 2016 года
Здравствуйте, уважаемые зрители! Предлагаем вашему вниманию программу «Наши фонды Итоги», которая посвящена анализу курсовой динамики ценных бумаг в 4 квартале 2016 года. Краткий анонс передачи. В первой части мы расскажем о прогнозах процентных ставок на рынке облигаций. Вторая часть будет посвящена курсовой динамике акций и анализу наших прогнозов. Отметим, что значения доходности эмитентов включают дивидендные выплаты. Обратимся к прогнозам вектора процентных ставок. На плавающем окне в один год наши модели показывали, что процентные ставки на облигационном рынке должны снижаться. За этот период процентные ставки по корпоративным и муниципальным облигациям снизились до 10% и 9.2%. Рассмотрим динамику доходностей муниципальных и корпоративных облигаций. Справа представлены наши прогнозы. Согласно нашим ожиданиям, процентные ставки по корпоративным и муниципальным облигациям к концу 2017 года снизятся до 8.9% и 8.2%. Перейдем ко второй части отчета. Рассмотрим группу 6.1. Перед вами пятерка лучших по доходности бумаг, а также акции с доходностью выше AWL, которые находились в составе фондов в 4 квартале. AWL- это средняя доходность по группе или рыночный показатель доходности для группы. Значение AWL для группы 6.1 по итогам 4-го квартала составляет 14.5%. Выбранные нами бумаги выделены цветом. Прокомментируем, почему в наш портфель не попали НЛМК, Татнефть, Северсталь, Интер РАО ЕЭС. Северсталь, НЛМК – финансовые результаты эмитентов за 9 месяцев 2016 года оказались несколько выше наших ожиданий, тем не менее, мы считаем, что указанные акции не обладают высокой потенциальной доходностью. Татнефть – в наши портфели входят привилегированные акции компании. Интер РАО ЕЭС – на наш взгляд, на динамику инструмента повлияло возвращение акций компании в базу расчета индекса MSCI Russia. Далее пятерка худших по доходности бумаг плюс акции с доходностью ниже AWL, которые находились в составе фондов 4 квартале. Алроса – динамика акций компании сопоставима с AWL группы. Рассмотрим группу 6.2. AWL группы 18.95%. Прокомментируем курсовую динамику акций из пятерки лучших, которые мы не выбрали для инвестирования. Обыкновенные акции Мечела – в наши портфели входят привилегированные акции эмитента. Финансовые результаты Распадской за первое полугодие 2016 года и отчетность Мосэнерго за 9 месяцев 2016 года оказались выше наших ожиданий, тем не менее, мы считаем, что инвесторы переоценивают перспективы данных эмитентов. Рассмотрим пятерку худших по доходности бумаг плюс акции с доходностью ниже AWL, которые находились в составе фондов в 4 квартале 2016 года.
Здравствуйте, уважаемые зрители! Предлагаем вашему вниманию программу «Наши фонды Итоги», которая посвящена анализу курсовой динамики ценных бумаг в 4 квартале 2016 года. Краткий анонс передачи. В первой части мы расскажем о прогнозах процентных ставок на рынке облигаций. Вторая часть будет посвящена курсовой динамике акций и анализу наших прогнозов. Отметим, что значения доходности эмитентов включают дивидендные выплаты. Обратимся к прогнозам вектора процентных ставок. На плавающем окне в один год наши модели показывали, что процентные ставки на облигационном рынке должны снижаться. За этот период процентные ставки по корпоративным и муниципальным облигациям снизились до 10% и 9.2%. Рассмотрим динамику доходностей муниципальных и корпоративных облигаций. Справа представлены наши прогнозы. Согласно нашим ожиданиям, процентные ставки по корпоративным и муниципальным облигациям к концу 2017 года снизятся до 8.9% и 8.2%. Перейдем ко второй части отчета. Рассмотрим группу 6.1. Перед вами пятерка лучших по доходности бумаг, а также акции с доходностью выше AWL, которые находились в составе фондов в 4 квартале. AWL- это средняя доходность по группе или рыночный показатель доходности для группы. Значение AWL для группы 6.1 по итогам 4-го квартала составляет 14.5%. Выбранные нами бумаги выделены цветом. Прокомментируем, почему в наш портфель не попали НЛМК, Татнефть, Северсталь, Интер РАО ЕЭС. Северсталь, НЛМК – финансовые результаты эмитентов за 9 месяцев 2016 года оказались несколько выше наших ожиданий, тем не менее, мы считаем, что указанные акции не обладают высокой потенциальной доходностью. Татнефть – в наши портфели входят привилегированные акции компании. Интер РАО ЕЭС – на наш взгляд, на динамику инструмента повлияло возвращение акций компании в базу расчета индекса MSCI Russia. Далее пятерка худших по доходности бумаг плюс акции с доходностью ниже AWL, которые находились в составе фондов 4 квартале. Алроса – динамика акций компании сопоставима с AWL группы. Рассмотрим группу 6.2. AWL группы 18.95%. Прокомментируем курсовую динамику акций из пятерки лучших, которые мы не выбрали для инвестирования. Обыкновенные акции Мечела – в наши портфели входят привилегированные акции эмитента. Финансовые результаты Распадской за первое полугодие 2016 года и отчетность Мосэнерго за 9 месяцев 2016 года оказались выше наших ожиданий, тем не менее, мы считаем, что инвесторы переоценивают перспективы данных эмитентов. Рассмотрим пятерку худших по доходности бумаг плюс акции с доходностью ниже AWL, которые находились в составе фондов в 4 квартале 2016 года.