Макромониторинг #209 от 13.08.2019
Здравствуйте, уважаемые зрители. Сегодня 13 августа, в эфире макромониторинг от компании Арсагера. В студии Владислав Корсунский. С момента выхода последней передачи цены на нефть снизились на 8,1% на фоне очередного раунда эскалации торгового конфликта между США и Китаем, а также новых данных Минэнерго США и Международного энергетического агентства, свидетельствующих о росте запасов топлива и ожиданиях более скромного роста спроса на нефть. На данный момент баррель нефти стоит 58 долларов и 57 центов. Наш прогноз стоимости нефти на ближайшие годы Вы можете видеть на своих экранах. Мы ожидаем, что средняя цена на нефть в 2019 году сложится на уровне около 66 долларов за баррель. Индекс Московской Биржи с момента выхода последней передачи снизился на 1,4% до отметки 2 690 пунктов. Капитализация российского фондового рынка составляет сейчас 44,5 трлн рублей. При текущих котировках мультипликатор P/E российского фондового рынка равен 5,5. Что касается других стран, то P/E фондовых рынков развивающихся стран сейчас находится на уровне 13, стран с развитой экономикой – на уровне 18,5, при этом P/E индекса S&P500 составляет 21. Если посчитать значение индекса МосБиржи на основе текущих процентных ставок и прибылей компаний за последний год, то мы увидим, что его значение должно составлять 4 699 пунктов. Разница текущего и расчетного значений индекса МосБиржи составляет сейчас 74,7%. Эту разницу мы называем индекс Арсагеры. Такое высокое значение индекса Арсагеры во многом было предопределено существенным ростом чистой прибыли ряда компаний, причем в некоторых случаях внушительный рост прибыли не был связан с результатами от их основной деятельности. Исторические значения индекса Арсагеры Вы можете сейчас видеть на своих экранах. Значение индекса можно трактовать как то, на сколько процентов должен измениться индекс Московской Биржи, чтобы достичь своего справедливого с фундаментальной точки зрения уровня. Наш прогноз процентных ставок с учетом привычного соотношения доходностей на долевом и долговом рынках показывает, что на конец 2019 года можно ожидать P/E российского фондового рынка на уровне 9,5. С учетом наших ожиданий изменения совокупного объема корпоративных прибылей компаний, входящих в индекс Московской биржи, капитализация индекса МосБиржи с фундаментальной точки зрения должна увеличиться с начала года на 49%. С учетом дивидендных выплат, которые должны провести компании в текущем году, справедливое значение для индекса Московской биржи на конец 2019 года мы оцениваем на уровне 3 369 пунктов, что на 25% выше текущих значений. Кроме того, на текущий момент соотношение денежной массы и капитализации российского фондового рынка составляет порядка 104%. Такое высокое значение показателя М2/Капитализация говорит о том, что в настоящее время отечественный фондовый рынок остается интересным для приобретения активов. При этом мы ожидаем, что по итогам 2019 года рост денежной массы составит 10,5%.
Здравствуйте, уважаемые зрители. Сегодня 13 августа, в эфире макромониторинг от компании Арсагера. В студии Владислав Корсунский. С момента выхода последней передачи цены на нефть снизились на 8,1% на фоне очередного раунда эскалации торгового конфликта между США и Китаем, а также новых данных Минэнерго США и Международного энергетического агентства, свидетельствующих о росте запасов топлива и ожиданиях более скромного роста спроса на нефть. На данный момент баррель нефти стоит 58 долларов и 57 центов. Наш прогноз стоимости нефти на ближайшие годы Вы можете видеть на своих экранах. Мы ожидаем, что средняя цена на нефть в 2019 году сложится на уровне около 66 долларов за баррель. Индекс Московской Биржи с момента выхода последней передачи снизился на 1,4% до отметки 2 690 пунктов. Капитализация российского фондового рынка составляет сейчас 44,5 трлн рублей. При текущих котировках мультипликатор P/E российского фондового рынка равен 5,5. Что касается других стран, то P/E фондовых рынков развивающихся стран сейчас находится на уровне 13, стран с развитой экономикой – на уровне 18,5, при этом P/E индекса S&P500 составляет 21. Если посчитать значение индекса МосБиржи на основе текущих процентных ставок и прибылей компаний за последний год, то мы увидим, что его значение должно составлять 4 699 пунктов. Разница текущего и расчетного значений индекса МосБиржи составляет сейчас 74,7%. Эту разницу мы называем индекс Арсагеры. Такое высокое значение индекса Арсагеры во многом было предопределено существенным ростом чистой прибыли ряда компаний, причем в некоторых случаях внушительный рост прибыли не был связан с результатами от их основной деятельности. Исторические значения индекса Арсагеры Вы можете сейчас видеть на своих экранах. Значение индекса можно трактовать как то, на сколько процентов должен измениться индекс Московской Биржи, чтобы достичь своего справедливого с фундаментальной точки зрения уровня. Наш прогноз процентных ставок с учетом привычного соотношения доходностей на долевом и долговом рынках показывает, что на конец 2019 года можно ожидать P/E российского фондового рынка на уровне 9,5. С учетом наших ожиданий изменения совокупного объема корпоративных прибылей компаний, входящих в индекс Московской биржи, капитализация индекса МосБиржи с фундаментальной точки зрения должна увеличиться с начала года на 49%. С учетом дивидендных выплат, которые должны провести компании в текущем году, справедливое значение для индекса Московской биржи на конец 2019 года мы оцениваем на уровне 3 369 пунктов, что на 25% выше текущих значений. Кроме того, на текущий момент соотношение денежной массы и капитализации российского фондового рынка составляет порядка 104%. Такое высокое значение показателя М2/Капитализация говорит о том, что в настоящее время отечественный фондовый рынок остается интересным для приобретения активов. При этом мы ожидаем, что по итогам 2019 года рост денежной массы составит 10,5%.