Макромониторинг #299 от 25.04.2023
Здравствуйте, уважаемые зрители. Сегодня 25 апреля, с вами в студии – Владислав Корсунский и передача «макромониторинг» от компании Арсагера. С момента выхода последней передачи цены на нефть снизились на 1,7%, и по состоянию на закрытие торгов 24 апреля котировка сорта Brent составила 82 долл. и 73 цента. На динамику цен на нефть мог повлиять рост запасов топлива в США. В частности, коммерческие запасы нефти в США на прошлой неделе увеличились на 597 тыс. баррелей, в то время как опрошенные Bloomberg аналитики в среднем ожидали снижения на 1,05 млн баррелей. Кроме того, снижение цен на нефть связано с данными по инфляции в Великобритании и ЕС, где высокие темпы роста потребительских цен усиливают мотивацию центральных банков к повышению процентных ставок, что в свою очередь может нанести урон мировой экономике и привести к снижению спроса на топливо. Наш прогноз стоимости нефти на ближайшие годы Вы можете видеть на своих экранах. В 2023 году мы ожидаем среднюю цену на нефть в размере около 84 долл. за баррель. Индекс МосБиржи с момента выхода последней передачи вырос на 3,5% и составил 2 635 пунктов. Капитализация российского фондового рынка составляет на данный момент 46,6 трлн рублей по сумме капитализации 184 эмитентов. При текущих котировках мультипликатор P/E российского фондового рынка составляет 5,4. Что касается других стран, то P/E фондовых рынков развивающихся стран сейчас находится на уровне 12,4, стран с развитой экономикой – на уровне 19,1, при этом P/E индекса S&P500 составляет 22,1. Если посчитать значение индекса МосБиржи на основе текущих процентных ставок и прибылей компаний за последний год, то мы увидим, что оно должно составлять 4 004 пункта. Соотношение текущего и расчетного значений индекса МосБиржи сейчас составляет около 52%. Этот показатель мы называем индексом Арсагеры. Исторические значения индекса Арсагеры Вы можете сейчас видеть на своих экранах. Необходимо отметить, что на данный момент расчет значения индекса Арсагеры осуществляется с использованием последних раскрытых отчетностей российских компаний (по большинству эмитентов это годовая отчетность за 2021 год). При этом наш текущий прогноз процентных ставок с учетом привычного соотношения доходностей на долевом и долговом рынках показывает, что на конец текущего года можно ожидать P/E российского фондового рынка на уровне 9,9. С учетом наших ожиданий по размеру прибылей компаний, входящих в индекс МосБиржи, на текущий год, и, принимая во внимание наш прогноз изменения процентных ставок, капитализация, учитываемая в индексе МосБиржи, с фундаментальной точки зрения должна увеличиться к концу года до 10 трлн руб. Принимая во внимание размеры ожидаемых дивидендов с учетом текущего уровня дивидендной доходности индекса, справедливое значение для индекса МосБиржи на конец 2023 года с этой точки зрения мы оцениваем на уровне порядка 2 940 пунктов, что на 12% выше текущих значений. На данный момент соотношение денежной массы и капитализации фондового рынка составляет 180%. Такое высокое значение показателя М2/Капитализация может свидетельствовать о том, что в настоящее время российский фондовый рынок является дешевым относительно текущего уровня монетизации экономики. При этом, по нашему мнению, по итогам 2023 года рост денежной массы может составить около 10%. Что касается динамики курса рубля, то с момента выхода последней передачи курс рубля увеличился на 0,58% и по состоянию на 24 апреля курс доллара составил 81 руб. и 27 коп. Отдельно отметим, что в отчетном периоде на фоне значительного сокращения положительного сальдо счета текущих операций платежного баланса России, мы пересмотрели вверх прогнозную динамику курса доллара. Обновленные значения среднегодового курса доллара на ближайшие годы Вы можете видеть на данном слайде. Говоря о динамике международных резервов России, отметим, что с 31 марта по 14 апреля она была положительной, их объем увеличился на 6,3 млрд долл. и составил 600,2 млрд долл. По данным Росстата, за период с 11 по 17 апреля цены на потребительском рынке увеличились на 0,04%. Неделей ранее цены прибавили 0,11%. С начала года рост цен составил 1,88%. В годовом выражении по состоянию на 17 апреля инфляция замедлилась до значения в районе 2,6% по сравнению с 3,3% на момент выхода предыдущей передачи. Наш прогноз инфляции на ближайшие годы в данный момент Вы можете видеть на экране. Мы считаем, что в 2023 году рост цен составит около 5,5%. Продолжение обзора смотрите в видео. _____________________________ Оперативно следить за выходом новых материалов Вы можете на нашем телеграм канале: https://t.me/arsageranews Дзен-канал: https://zen.yandex.ru/arsagera Сообщество в ВК: https://vk.com/arsagera_am Чат для клиентов и частных инвесторов, а также всех заинтересованных лиц: https://t.me/joinchat/Rewv-KiCnj_75wb8
Здравствуйте, уважаемые зрители. Сегодня 25 апреля, с вами в студии – Владислав Корсунский и передача «макромониторинг» от компании Арсагера. С момента выхода последней передачи цены на нефть снизились на 1,7%, и по состоянию на закрытие торгов 24 апреля котировка сорта Brent составила 82 долл. и 73 цента. На динамику цен на нефть мог повлиять рост запасов топлива в США. В частности, коммерческие запасы нефти в США на прошлой неделе увеличились на 597 тыс. баррелей, в то время как опрошенные Bloomberg аналитики в среднем ожидали снижения на 1,05 млн баррелей. Кроме того, снижение цен на нефть связано с данными по инфляции в Великобритании и ЕС, где высокие темпы роста потребительских цен усиливают мотивацию центральных банков к повышению процентных ставок, что в свою очередь может нанести урон мировой экономике и привести к снижению спроса на топливо. Наш прогноз стоимости нефти на ближайшие годы Вы можете видеть на своих экранах. В 2023 году мы ожидаем среднюю цену на нефть в размере около 84 долл. за баррель. Индекс МосБиржи с момента выхода последней передачи вырос на 3,5% и составил 2 635 пунктов. Капитализация российского фондового рынка составляет на данный момент 46,6 трлн рублей по сумме капитализации 184 эмитентов. При текущих котировках мультипликатор P/E российского фондового рынка составляет 5,4. Что касается других стран, то P/E фондовых рынков развивающихся стран сейчас находится на уровне 12,4, стран с развитой экономикой – на уровне 19,1, при этом P/E индекса S&P500 составляет 22,1. Если посчитать значение индекса МосБиржи на основе текущих процентных ставок и прибылей компаний за последний год, то мы увидим, что оно должно составлять 4 004 пункта. Соотношение текущего и расчетного значений индекса МосБиржи сейчас составляет около 52%. Этот показатель мы называем индексом Арсагеры. Исторические значения индекса Арсагеры Вы можете сейчас видеть на своих экранах. Необходимо отметить, что на данный момент расчет значения индекса Арсагеры осуществляется с использованием последних раскрытых отчетностей российских компаний (по большинству эмитентов это годовая отчетность за 2021 год). При этом наш текущий прогноз процентных ставок с учетом привычного соотношения доходностей на долевом и долговом рынках показывает, что на конец текущего года можно ожидать P/E российского фондового рынка на уровне 9,9. С учетом наших ожиданий по размеру прибылей компаний, входящих в индекс МосБиржи, на текущий год, и, принимая во внимание наш прогноз изменения процентных ставок, капитализация, учитываемая в индексе МосБиржи, с фундаментальной точки зрения должна увеличиться к концу года до 10 трлн руб. Принимая во внимание размеры ожидаемых дивидендов с учетом текущего уровня дивидендной доходности индекса, справедливое значение для индекса МосБиржи на конец 2023 года с этой точки зрения мы оцениваем на уровне порядка 2 940 пунктов, что на 12% выше текущих значений. На данный момент соотношение денежной массы и капитализации фондового рынка составляет 180%. Такое высокое значение показателя М2/Капитализация может свидетельствовать о том, что в настоящее время российский фондовый рынок является дешевым относительно текущего уровня монетизации экономики. При этом, по нашему мнению, по итогам 2023 года рост денежной массы может составить около 10%. Что касается динамики курса рубля, то с момента выхода последней передачи курс рубля увеличился на 0,58% и по состоянию на 24 апреля курс доллара составил 81 руб. и 27 коп. Отдельно отметим, что в отчетном периоде на фоне значительного сокращения положительного сальдо счета текущих операций платежного баланса России, мы пересмотрели вверх прогнозную динамику курса доллара. Обновленные значения среднегодового курса доллара на ближайшие годы Вы можете видеть на данном слайде. Говоря о динамике международных резервов России, отметим, что с 31 марта по 14 апреля она была положительной, их объем увеличился на 6,3 млрд долл. и составил 600,2 млрд долл. По данным Росстата, за период с 11 по 17 апреля цены на потребительском рынке увеличились на 0,04%. Неделей ранее цены прибавили 0,11%. С начала года рост цен составил 1,88%. В годовом выражении по состоянию на 17 апреля инфляция замедлилась до значения в районе 2,6% по сравнению с 3,3% на момент выхода предыдущей передачи. Наш прогноз инфляции на ближайшие годы в данный момент Вы можете видеть на экране. Мы считаем, что в 2023 году рост цен составит около 5,5%. Продолжение обзора смотрите в видео. _____________________________ Оперативно следить за выходом новых материалов Вы можете на нашем телеграм канале: https://t.me/arsageranews Дзен-канал: https://zen.yandex.ru/arsagera Сообщество в ВК: https://vk.com/arsagera_am Чат для клиентов и частных инвесторов, а также всех заинтересованных лиц: https://t.me/joinchat/Rewv-KiCnj_75wb8