Обзор макроэкономики #167 от 05.12.17
Аналитик по макроэкономике УК «Арсагера» Владислав Корсунский о динамике макроэкономических показателей, рынке нефти, облигациях и инфляции с 21 ноября по 05 декабря 2017 СЛАЙД 1. С момента выхода последней передачи цены на нефть увеличились на 1,8%. Нефтяные котировки в отчетном периоде поддержали новые данные о максимальном за весь 2017 год уровне выполнения станами ОПЕК сделки по сокращению нефтедобычи в ноябре. Сейчас баррель нефти стоит 63 доллара и 55 центов. СЛАЙД 2. Наш прогноз стоимости нефти на ближайшие годы Вы можете видеть на своих экранах. СЛАЙД 3. Индекс Московской Биржи с момента выхода последней передачи увеличился на 0,7% до отметки 2 135 пунктов. Капитализация российского фондового рынка составляет сейчас 36,8 трлн рублей. При текущих котировках мультипликатор P/E российского фондового рынка равен 7,3. Что касается других стран, то P/E фондовых рынков стран БРИКС сейчас находится на уровне 16,5, стран с развитой экономикой – на уровне 21,3, при этом P/E индекса S&P500 составляет 25,9. СЛАЙД 4. Если посчитать значение индекса Московской Биржи на основе текущих процентных ставок и прибылей компаний, полученных за последний год, то мы увидим, что его значение должно составлять 2 766 пунктов. Разница текущего и расчетного значений индекса Московской Биржи составляет сейчас 29%. Эту разницу мы называем индекс Арсагеры. Его исторические значения Вы можете сейчас видеть на своих экранах. Значение индекса можно трактовать как то, на сколько процентов должен измениться индекс Московской Биржи, чтобы достичь своего справедливого с фундаментальной точки зрения уровня. СЛАЙД 3. При этом наш прогноз процентных ставок с учетом привычного соотношения доходностей на долевом и долговом рынках показывает, что на конец 2018 года можно ожидать P/E российского фондового рынка на уровне 9,1. При сохранении корпоративных прибылей на текущем уровне, с фундаментальной точки зрения индекс Московской Биржи к концу 2018 года должен находиться на 26% выше текущих значений, и составлять 2 692 пункта. СЛАЙД 5. Кроме того, сейчас соотношение денежной массы и капитализации российского фондового рынка составляет порядка 108%. Такое высокое значение показателя М2/Капитализация говорит о том, что в настоящее время отечественный фондовый рынок интересен для приобретения активов. При этом мы ожидаем, что по итогам 2018 года рост денежной массы составит около 9%. СЛАЙД 6. Что касается рубля, то с момента выхода последней передачи его курс укрепился на 0,6%. Сейчас доллар США стоит 58 рублей и 61 копейку. Входящими параметрами при прогнозировании макроэкономических показателей для нас являются цены на сырье, которые в целом укладываются в наш прогноз. Международные резервы России по состоянию на 8 декабря снизились на 0,9 млрд долл. и составили 429,3 млрд долл. СЛАЙД 7. За период с 5 по 11 декабря, по данным Росстата, потребительские цены в России увеличились на 0,1%. Неделей ранее инфляция также составила 0,1%. С начала года рост цен составил 2,2%. В годовом выражении по состоянию на 11 декабря инфляция составила 2,5%. Читать далее... arsagera.ru/~/51576
Аналитик по макроэкономике УК «Арсагера» Владислав Корсунский о динамике макроэкономических показателей, рынке нефти, облигациях и инфляции с 21 ноября по 05 декабря 2017 СЛАЙД 1. С момента выхода последней передачи цены на нефть увеличились на 1,8%. Нефтяные котировки в отчетном периоде поддержали новые данные о максимальном за весь 2017 год уровне выполнения станами ОПЕК сделки по сокращению нефтедобычи в ноябре. Сейчас баррель нефти стоит 63 доллара и 55 центов. СЛАЙД 2. Наш прогноз стоимости нефти на ближайшие годы Вы можете видеть на своих экранах. СЛАЙД 3. Индекс Московской Биржи с момента выхода последней передачи увеличился на 0,7% до отметки 2 135 пунктов. Капитализация российского фондового рынка составляет сейчас 36,8 трлн рублей. При текущих котировках мультипликатор P/E российского фондового рынка равен 7,3. Что касается других стран, то P/E фондовых рынков стран БРИКС сейчас находится на уровне 16,5, стран с развитой экономикой – на уровне 21,3, при этом P/E индекса S&P500 составляет 25,9. СЛАЙД 4. Если посчитать значение индекса Московской Биржи на основе текущих процентных ставок и прибылей компаний, полученных за последний год, то мы увидим, что его значение должно составлять 2 766 пунктов. Разница текущего и расчетного значений индекса Московской Биржи составляет сейчас 29%. Эту разницу мы называем индекс Арсагеры. Его исторические значения Вы можете сейчас видеть на своих экранах. Значение индекса можно трактовать как то, на сколько процентов должен измениться индекс Московской Биржи, чтобы достичь своего справедливого с фундаментальной точки зрения уровня. СЛАЙД 3. При этом наш прогноз процентных ставок с учетом привычного соотношения доходностей на долевом и долговом рынках показывает, что на конец 2018 года можно ожидать P/E российского фондового рынка на уровне 9,1. При сохранении корпоративных прибылей на текущем уровне, с фундаментальной точки зрения индекс Московской Биржи к концу 2018 года должен находиться на 26% выше текущих значений, и составлять 2 692 пункта. СЛАЙД 5. Кроме того, сейчас соотношение денежной массы и капитализации российского фондового рынка составляет порядка 108%. Такое высокое значение показателя М2/Капитализация говорит о том, что в настоящее время отечественный фондовый рынок интересен для приобретения активов. При этом мы ожидаем, что по итогам 2018 года рост денежной массы составит около 9%. СЛАЙД 6. Что касается рубля, то с момента выхода последней передачи его курс укрепился на 0,6%. Сейчас доллар США стоит 58 рублей и 61 копейку. Входящими параметрами при прогнозировании макроэкономических показателей для нас являются цены на сырье, которые в целом укладываются в наш прогноз. Международные резервы России по состоянию на 8 декабря снизились на 0,9 млрд долл. и составили 429,3 млрд долл. СЛАЙД 7. За период с 5 по 11 декабря, по данным Росстата, потребительские цены в России увеличились на 0,1%. Неделей ранее инфляция также составила 0,1%. С начала года рост цен составил 2,2%. В годовом выражении по состоянию на 11 декабря инфляция составила 2,5%. Читать далее... arsagera.ru/~/51576