Макромониторинг #317 от 23.01.2024
Здравствуйте, уважаемые зрители. Сегодня 23 января, с вами в студии – Владислав Корсунский и передача «макромониторинг» от компании Арсагера. С момента выхода последней передачи цены на нефть увеличились на 3,2% на фоне усилившейся напряженности в Красном море, а также опасений возможных перебоев поставок нефтепродуктов вследствие приостановки работы газового терминала Новатэка после произошедшего пожара. По состоянию на закрытие торгов 22 января котировка сорта Brent составила 80 долларов и 6 центов. Наш прогноз стоимости нефти на ближайшие годы Вы можете видеть на своих экранах. На данный момент мы считаем, что в текущем году средняя цена на нефть может составить около 92 долл. за баррель. Индекс МосБиржи с момента выхода последней передачи увеличился на 0,5% до отметки 3 172 пунктов. Капитализация российского фондового рынка составляет на данный момент 61,1 трлн рублей по сумме капитализации 190 эмитентов. При текущих котировках мультипликатор P/E российского фондового рынка составляет 4,8. Что касается других стран, то P/E фондовых рынков развивающихся стран сейчас находится на уровне 14,5, стран с развитой экономикой – на уровне 20,7, при этом P/E индекса S&P500 составляет 26,3. По нашему мнению, доходность акций в нормальной ситуации должна превышать доходность долговых инструментов примерно в 1,5 раза. Если предположить, что процентные ставки и объем годовых прибылей компаний останутся на текущем уровне, то с учетом указанного выше привычного соотношения доходностей на долевом и долговом рынках, значение индекса МосБиржи должно составлять 3 672 пункта. Этому значению индекса соответствует P/E на уровне 5,6. Соотношение текущего и расчетного значений индекса МосБиржи сейчас составляет 15,7%. Этот показатель, который отражает уровень недооценки или переоценки фондового рынка, мы называем индексом Арсагеры. Исторические значения индекса Арсагеры Вы можете сейчас видеть на своих экранах. Таким образом, можно утверждать, что текущее значение индекса находится ниже фундаментального уровня с учетом текущего объема прибылей, которые заработали компании из индекса. Если предположить, что текущее соотношение доходностей акций и облигаций будет сохраняться, а уровень процентных ставок и объем прибылей компаний в текущем году изменятся в рамках наших ожиданий, то в этом случае значение индекса Мосбиржи к концу 2024 года может составить около 4 600 пунктов, что выше текущего значения на 45%. Заметим, что это значение учитывает выплату дивидендов из расчета ожидаемой дивидендной доходности индекса на уровне около 9%. P/E рынка при этом составит 6,2. Капитализация, учитываемая в индексе МосБиржи, в этой ситуации должна составить к концу года около 8,1 трлн руб. В том случае, если текущая «недооценка» рынка акций будет устранена, соотношение доходностей акций и облигаций станет привычным, а процентные ставки и прибыль компаний изменятся в рамках наших ожиданий, то P/E рынка к концу 2024 года может составить 7,2, а значение индекса МосБиржи в этой ситуации вырастет на 68%, превысив значение 5 300 пунктов. На данный момент соотношение денежной массы и капитализации фондового рынка составляет 161%. Высокое значение показателя М2/Капитализация может свидетельствовать о том, что в настоящее время российский фондовый рынок недооценен относительно текущего уровня денежной массы. При этом, по нашему мнению, по итогам текущего года рост денежной массы может составить около 12%. Что касается динамики курса рубля, то с момента выхода последней передачи курс рубля укрепился на 2,8%, и на 23 января Банк России установил курс доллара на уровне 87 руб. и 97 коп. На данный момент Вы можете видеть наш текущий прогноз среднегодового курса доллара. Мы считаем, что в текущем году среднее значение курса доллара составит около 92,5 руб. Говоря о динамике международных резервов России, отметим, что с 22 декабря по 12 января она была отрицательной, их объем сократился на 0,8 млрд долл. и составил 592,6 млрд долл. По данным Росстата, за период с 10 по 15 января цены на потребительском рынке увеличились на 0,13%, при этом за первые девять дней 2024 года рост цен составил 0,26%. За первую половину января рост цен составил 0,39%. При этом окончательное значение инфляции за 2023 год Росстат оценил в 7,42%. В годовом выражении по состоянию на 15 января инфляция составила 7,44%. Наш прогноз инфляции на ближайшие годы сейчас Вы можете видеть на своих экранах. На данный момент мы считаем, что в 2024 году рост цен составит 4,8%. Переходя к рынку облигаций, следует отметить, что за прошедшие две недели доходность в корпоративном секторе выросла на 51 б.п., в муниципальном секторе - увеличилась на 26 б.п., а в государственном секторе доходность сократилась на 2 б.п. Оперативно следить за выходом новых материалов Вы можете на нашем телеграм канале: https://t.me/arsageranews Чат для клиентов и частных инвесторов, а также всех заинтересованных лиц: https://t.me/joinchat/Rewv-KiCnj_75wb8
Здравствуйте, уважаемые зрители. Сегодня 23 января, с вами в студии – Владислав Корсунский и передача «макромониторинг» от компании Арсагера. С момента выхода последней передачи цены на нефть увеличились на 3,2% на фоне усилившейся напряженности в Красном море, а также опасений возможных перебоев поставок нефтепродуктов вследствие приостановки работы газового терминала Новатэка после произошедшего пожара. По состоянию на закрытие торгов 22 января котировка сорта Brent составила 80 долларов и 6 центов. Наш прогноз стоимости нефти на ближайшие годы Вы можете видеть на своих экранах. На данный момент мы считаем, что в текущем году средняя цена на нефть может составить около 92 долл. за баррель. Индекс МосБиржи с момента выхода последней передачи увеличился на 0,5% до отметки 3 172 пунктов. Капитализация российского фондового рынка составляет на данный момент 61,1 трлн рублей по сумме капитализации 190 эмитентов. При текущих котировках мультипликатор P/E российского фондового рынка составляет 4,8. Что касается других стран, то P/E фондовых рынков развивающихся стран сейчас находится на уровне 14,5, стран с развитой экономикой – на уровне 20,7, при этом P/E индекса S&P500 составляет 26,3. По нашему мнению, доходность акций в нормальной ситуации должна превышать доходность долговых инструментов примерно в 1,5 раза. Если предположить, что процентные ставки и объем годовых прибылей компаний останутся на текущем уровне, то с учетом указанного выше привычного соотношения доходностей на долевом и долговом рынках, значение индекса МосБиржи должно составлять 3 672 пункта. Этому значению индекса соответствует P/E на уровне 5,6. Соотношение текущего и расчетного значений индекса МосБиржи сейчас составляет 15,7%. Этот показатель, который отражает уровень недооценки или переоценки фондового рынка, мы называем индексом Арсагеры. Исторические значения индекса Арсагеры Вы можете сейчас видеть на своих экранах. Таким образом, можно утверждать, что текущее значение индекса находится ниже фундаментального уровня с учетом текущего объема прибылей, которые заработали компании из индекса. Если предположить, что текущее соотношение доходностей акций и облигаций будет сохраняться, а уровень процентных ставок и объем прибылей компаний в текущем году изменятся в рамках наших ожиданий, то в этом случае значение индекса Мосбиржи к концу 2024 года может составить около 4 600 пунктов, что выше текущего значения на 45%. Заметим, что это значение учитывает выплату дивидендов из расчета ожидаемой дивидендной доходности индекса на уровне около 9%. P/E рынка при этом составит 6,2. Капитализация, учитываемая в индексе МосБиржи, в этой ситуации должна составить к концу года около 8,1 трлн руб. В том случае, если текущая «недооценка» рынка акций будет устранена, соотношение доходностей акций и облигаций станет привычным, а процентные ставки и прибыль компаний изменятся в рамках наших ожиданий, то P/E рынка к концу 2024 года может составить 7,2, а значение индекса МосБиржи в этой ситуации вырастет на 68%, превысив значение 5 300 пунктов. На данный момент соотношение денежной массы и капитализации фондового рынка составляет 161%. Высокое значение показателя М2/Капитализация может свидетельствовать о том, что в настоящее время российский фондовый рынок недооценен относительно текущего уровня денежной массы. При этом, по нашему мнению, по итогам текущего года рост денежной массы может составить около 12%. Что касается динамики курса рубля, то с момента выхода последней передачи курс рубля укрепился на 2,8%, и на 23 января Банк России установил курс доллара на уровне 87 руб. и 97 коп. На данный момент Вы можете видеть наш текущий прогноз среднегодового курса доллара. Мы считаем, что в текущем году среднее значение курса доллара составит около 92,5 руб. Говоря о динамике международных резервов России, отметим, что с 22 декабря по 12 января она была отрицательной, их объем сократился на 0,8 млрд долл. и составил 592,6 млрд долл. По данным Росстата, за период с 10 по 15 января цены на потребительском рынке увеличились на 0,13%, при этом за первые девять дней 2024 года рост цен составил 0,26%. За первую половину января рост цен составил 0,39%. При этом окончательное значение инфляции за 2023 год Росстат оценил в 7,42%. В годовом выражении по состоянию на 15 января инфляция составила 7,44%. Наш прогноз инфляции на ближайшие годы сейчас Вы можете видеть на своих экранах. На данный момент мы считаем, что в 2024 году рост цен составит 4,8%. Переходя к рынку облигаций, следует отметить, что за прошедшие две недели доходность в корпоративном секторе выросла на 51 б.п., в муниципальном секторе - увеличилась на 26 б.п., а в государственном секторе доходность сократилась на 2 б.п. Оперативно следить за выходом новых материалов Вы можете на нашем телеграм канале: https://t.me/arsageranews Чат для клиентов и частных инвесторов, а также всех заинтересованных лиц: https://t.me/joinchat/Rewv-KiCnj_75wb8